靓丽的数据

再打开2017年年报,招行2017年大型企业贷款余额10058.62亿元,较年初上升8.54%,占境内公司贷款的76.28%,较年初上升1.74个百分点,不良率2.36%,较年初下降0.72个百分点;中型企业贷款余额1556.88亿元,较年初下降11.75%,占公司贷款的11.81%,较年初下降2.38个百分点,不良率7.07%,较年初上升1.09 个百分点,主要是由于规模下降;小企业贷款余额1569.74 亿元,较年初增长12.08%,占境内公司贷款的11.91%, 较年初上升0.64个百分点,不良率2.89%,较年初下降0.91个百分点。

3月22日,招商银行发布了一份堪称卓异的年报,营收、利润、不良贷款、拨备和零售等各项数据均让人惊艳,资本市场很给面子,获得了远远高出同类银行的市值。

中小企业为何被抛弃

可见,从2017年开始,招行贷款结构就对小企业贷款进行压缩。招行为什么会在2018年作以上调整?笔者认为,在宏观经济整体下行,贷款有效需求不足,中小企业风险有所暴露的情况下,一方面中小企业贷款需求有所下降,一方面招行风险偏好降低,中小企业贷款发放趋于保守,中小企业贷款自然降低。

然而,详细查看招行2018年年报,有一项指标是下滑的,那就是中小企业贷款:截止至2018年年末,该行中型企业贷款余额1263.19亿元,较年初下降13.17%;小企业贷款余额1027.71亿元,较年初下降14.32%。而与此同时,大型企业的贷款增速却是上涨的。

招行在年报中披露公司贷款数据时有这么一句表述:“因年初部分企业成长后行标标识变化需对相关数据予以调整或剔除,大、中型企业和小企业年初基数较上年末有所调整。”

贷款方面,2018年招行公司贷款总额15186.85亿元,较上年末增长6.32%,占本公司贷款和垫款总额的41.59%,其中,公司中长期贷款余额6596.80亿元,占境内公司贷款总额的47.28%, 较上年末上升3个百分点。公司贷款不良率2.37%,较上年末下降0.39个百分点。

可见,去年年中,招行的贷款结构已经做出了大型企业提升,而中小型企业下降的结构调整。

作为业界公认的“零售之王”,招行2018年的业绩再次擦亮了这块招牌。去年该行零售金融业务利润保持较快增长,税前利润572.27亿元,同比增长20.24%,占全行业务条线税前利润的57.22%。零售金融业务营业收入1232.57亿元,同比增长16.04%,占全行营业收入的52.69%。零售业务是招商银行引以为傲的业务,最先涉足,并苦心经营多年,金今年随着宏观经济转型,批发业务遇到瓶颈,但是消费时代到来,消费升级和理财意识的崛起,让零售业务遇到了风口,招商银行由于最早在这个业务方面下了功夫,其优质客户资源,让其占尽先机。

更为不易的是其资产质量,即使有如此困难的宏观背景,招商银行的不良贷款下降,拨备覆盖保持稳健水平。截至2018年末,招行不良贷款总额536.05亿元,较上年末减少37.88亿元;不良贷款率1.36%,较上年末下降0.25个百分点,实现双降。

作为一家股份制银行,尽管零售业务是招行的支柱,为中小企业服务,也是支柱之一,去年招行中小型企业贷款下滑,其中蕴含的宏观经济意义和金融意义都值得探讨。

资产规模是一个银行经营的基础,利润的来源,去年在宏观经济下行,需求低迷的背景下,招行的资产规模却是上涨的。截至2018年末,招行资产总额回升至6.75万亿元,同比增长7.12%,于去年四季度再次超过兴业银行,时隔两年后重回股份行首位。

批发金融在招行的业务板块里,虽然不如零售那么抢眼,但也是不可或缺, 吴景春因为无论是应收还是利润,困超过四成,近乎一半。由此可以看出,即使零售转型多年,批发业务仍然是招行的两轮之一,不可或缺。

另外,更重要的原因是,2018年开始央行货币政策有所转变,从此前的相对紧缩的货币政策转向宽松的政策,资金成本虽然在提高,但是流动性相对宽裕,高昂成本的资金被招行投向了风险较低、收益稳定的大型企业。同时,2018年,由于宏观经济下行压力较大,基础设施投资成为稳增长利器,大型企业对于资金的需求更加旺盛,招行抓住时机进行贷款结构调整优化。

从以上数据可以看出,2018年招行贷款结构比较明显的调整,大型企业贷款上涨,而中小型企业贷款下降幅度较大,为了弄清楚是招行对贷款结构作出这么大调整的原因,我们看看去年中期的情况。

从字面上理解,应该是由于有些中小公司成本为大公司,因而导致基数有所变化。不过按照常理,中小企业成长的比例大概是一个常数,这个数据的变化,应该对中小企业贷款余额下降的结论影响很小。另外,根据公开资料,招商银行的中小企业以年销售额小于5亿为划分标准。不过我们是纵向比较,划分标准并不影响结论。

下挫的中小企业贷款

去年招行贷款和存款的占比都有所增加,资产中贷款总额占比58.43%,同比上升1.82%;负债中存款占比71.39%,同比上升1.49%。2018年的贷款同比增速10.32%,高于7.12%的资产规模增速;而客户存款增速8.28%,也高于负债增速6.67%。

招行年报还显示,2018年,招行持续推进小企业客户分层经营服务体系建设,聚焦千鹰展翼、供应链、经营稳定型传统企业三大重点客群,搭建多元获客渠道;基于客户差异化融资需求,适配小企业融资产品;从优化开户流程、创新支付结算产品、配备对公大堂服务专员等多个维度,加强基础性金融服务能力建设, 高效满足小企业多样化的非融资服务需求。截至报告期末,小企业客户数175.2万户,较年初增长20.63%。

也就是说,去年招行小企业贷款总额大幅下滑的情况下,小企业客户数却出现了大幅度增加,那么可以断定,企业平均获得贷款可能出现较大程度的下滑,不排除某些小企业客户并为获得招行贷款。

2018年,招行大型企业贷款余额11660.60亿元,较年初增长10.73%,占公司贷款的83.58%,较年初上升3.71个百分点,不良贷款率2.04%,较年初下降0.21个百分点;中型企业贷款余额1263.19亿元,较年初下降13.17%,占境内公司贷款的9.05%,较年初下降1.98个百分点,不良贷款率6.40%,较年初下降1.17个百分点;小企业贷款余额1027.71亿元,较年初下降14.32%,占境内 公司贷款比重为7.37%,较年初下降1.73个百分点,不良贷款率3.54%,较年初下降0.24个百分点。对此,招行在年报中评价为“2018年本公司资产业务结构持续优化”。

我们先回顾一下去年招行一些比较靓丽的经营指标。

其实,2016年招行资产规模增速是下降的,这是招行的一个战略选择,因为经济下行,需求减少,招行寻求轻资本发展道路,2016、2017年资产规模增速分别由高位回落至8.54%和5.98%。2018年资产规模再次扩张,招行的战略有所改变。

责任编辑:孟俊莲

招商银行在年报中还颇为着重介绍了其“千鹰展翼”品牌,报告说,千鹰展翼是招行服务成长型中小科技创新企业的战略品牌,招行坚持采用名单制营销模式获取目标客户。报告期内,本公司聚焦“高新科技类”和“资本市场类”两大类企业名单,持 续深入推进“千鹰展翼”客群建设,启动建立“千鹰展翼科技金融生态合作联盟”,融合多方力量 综合服务科技型成长企业,共筑科技企业生态服务体系。同时,本公司与外部投资机构紧密合作, 为“千鹰展翼”入库企业提供多样化投贷联动服务。截至报告期末,本公司“千鹰展翼”入库客户数23607户,在年初客户成长调整的基础上保持入库客户增加1586户,报告期内,“千鹰展翼” 客群共有37家公司在境内成功上市并在本公司开立上市募集资金专户,中小及创业板新上市公司上市募集资金专户开立覆盖率40%,继续保持同业第一。截至报告期末,“千鹰展翼”客户授信总额1540.13亿元,贷款余额302.81亿元。

事实上,招商银行在2015年就对贷款结构作出了上述调整,招行在2015年年报中做如此表述:2015年,由于当前经济处于下行通道,为进一步防范小企业客户信贷风险,本公司从审慎角度出发,主动退出存在风险隐患的小企业贷款,同时,为全面贯彻轻型银行发展战略,主动减少了资本占用相对较高的一般性贷款的投放,增加了承兑、保函、信用证等其他信贷品种的运用,因此,截至报告期末,本公司行标口径小企业客户数较年初增长56.18%,为78.31万户,但小企业贷款余额较年初下降14.02%,为1981.99亿元,占境内公司贷款比重为15.99%,较年初下降3.32 个百分点。

另外,招行的年报里,还有一类叫小微贷款,也就是说,招行银行可能把中小企业的贷款分为两部分,一部分归为公司类贷款,一部分归位零售贷款。2017年,小微贷款行标口径余额3109.69亿元,较上年末增长10.41%,2018年前半年小微贷款余额3328.57亿元,较上年末增长7.04%;2018年全年小微贷款余额3489.93亿元,较上年末增长12.23%。这里我们看到小微贷款余额基本在一定的范围内增长,也不影响公司类贷款中小企业贷款下降的结论。

招行年报显示,去年实现批发金融业务税前利润427.78亿元,占本公司业务条线税前利润的 42.78%;批发金融业务营业收入1,109.58亿元,同比增长8.92%,占本公司营业收入的47.43%,其中, 批发金融业务净利息收入773.18亿元,同比增长6.31%,占批发金融业务营业收入的69.68%;批发金融业务非利息净收入336.40亿元,同比增长15.42%,占批发金融业务营业收入的30.32%,占本公司非利息净收入的43.09%。

让人意外的是这样的调整再次出现在2018年,不过与上次不同的是,招商银行并为因这样的调整规模缩减,而是规模扩张的,原因在于,大型企业的贷款增速是上涨的。

资产扩张了,盈利能力更强了。2018年招商银行实现营业收入2485.55亿元,同比增长12.52%;净利润805.6亿元,同比增长14.84%。在去年全年宏观经济下行,企业盈利近一步困难的形势下,作为一家股份制商业银行给出这样强的盈利能力,实属不易。

不良资产双降的前提下,拨备水平大幅攀升,这就是去年市场传言的,招行要“压缩利润”。2018年,招行的资产减值损失由599亿增长1.51%至608亿,增加19亿;减值准备余额由1504亿增长至1920亿,增长416亿。对于商业银行而言,拨备向来是调节利润的利器,若没有这样的拨备计提,招行利润将超越千亿元。这导致2018年招行拨备覆盖率由262.11%上升至358.18%,较上年大幅上行96.07个百分点。招行这样做是一种逆周期调节行为,监管层也是如此要求的。

打开去年中期的招行财务报告,去年前半年该行大型企业贷款余额11653.05亿元,较年初增长10.65%,占境内公司贷款的82.76%,较年初上升2.89个百分点,不良率2.22%,较年初下降0.03个百分点;中型企业贷款余额1359.52亿元,较年初下降6.55%,占境内公司贷款的9.65%, 较年初下降1.38个百分点,不良率6.70%,较年初下降0.87个百分点;境内小企业贷款余额1068.93 亿元,较年初下降10.88%,占境内公司贷款的7.59%,较年初下降1.51个百分点,不良率3.13%,较年初下降0.65个百分点。

招行的零售业务当然是没说的,点赞,但是去年在批发业务方面中小企业贷款余额却是下降的。

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